Потоки ETF показывают отрыв цены золота от реальных доходностей из-за фискальных рисков — Оле Хансен из Saxo Bank

По словам Оле Хансена, главы стратегии по сырьевым рынкам Saxo Bank, запасы золотых ETF продолжают расти, несмотря на достижение 20-летних максимумов по 10-летним реальным доходностям. В пятницу показатель достиг 2,63%, увеличившись на 76 базисных пунктов с начала года, что указывает на ослабление традиционной обратной зависимости из-за фискальных опасений.

Ранее рост реальных доходностей давил на золото, поскольку металл не приносит процентов. Сейчас инвесторы не выводят средства из ETF, а наоборот, увеличивают позиции, воспринимая высокие доходности как сигнал о неустойчивости госдолга и финансовой нестабильности.

Рынок поддерживают закупки центробанков и спрос из Азии, а объёмы ETF достигли семимесячного максимума. Хансен сохраняет позитивный прогноз, считая, что базовый спрос остаётся устойчивым несмотря на ужесточение политики ФРС.