Золото проявляет устойчивость несмотря на рекордные доходности облигаций, но в Q4 ждут вызовы – Invesco

Золото завершило третий квартал ростом на 3,7% до 4157 долларов за унцию, продемонстрировав устойчивость, несмотря на то что доходности 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США достигли максимумов с 2002 года – 5,28% и 5,63%. Аналитики Invesco отмечают, что рост реальных ставок повышает альтернативную стоимость золота, однако связь между ними ослабла с 2022 года из-за активных покупок центробанками.

В четвертом квартале основными рисками останутся устойчивая инфляция и возможные дальнейшие повышения ставок ФРС до диапазона 3,75–4,00%. Недавние данные по PCE снизили вероятность повышения в октябре до 21%. Invesco ожидает волатильности, но подчеркивает поддержку со стороны центробанков и возобновления интереса к золотым ETF.

Государственный долг США превысил 40 триллионов долларов, что может дополнительно давить на доходности. Тем не менее структурный спрос центробанков и восстановление инвестиций в физически обеспеченные фонды продолжают поддерживать золото в долгосрочной перспективе.