Золото не обогнало Treasuries США как главный резервный актив — экономист ФРС Вайс

Экономист ФРС Колин Вайс утверждает, что золото не вытеснило казначейские облигации США как основной резервный актив центробанков. Хотя стоимость мировых золотых резервов в 2025 году превысила иностранные holdings Treasuries, это произошло главным образом из-за спроса частных инвесторов, поднявшего цены на золото, а не из-за покупок центробанков. Большинство золотых запасов принадлежит странам с крупными остатками бреттон-вудской эпохи, включая США, владеющие 22% мирового золота, но не могущие учитывать собственные Treasuries как резервы.

Исключая золото США, резервы достигли 4 трлн долларов к концу 2025 года против 3,9 трлн в Treasuries, однако к июню 2026 Treasuries снова вышли вперед. Большая часть золота приобретена до 1971 года, в отличие от Treasuries, накопленных после 2000. Пятерка крупнейших владельцев золота — США, Германия, Италия, Франция и МВФ — держит 52% мировых запасов и не добавляла золота с 1970-х.

Страны, активно выбирающие между золотом и Treasuries, составляют малую долю резервов. Иностранные holdings Treasuries в июне 2026 года превышали золотые резервы примерно на 1 трлн долларов, даже с учетом возможных неучтенных покупок.